美联储再次扭曲 - 对储户,借款人的恩惠感到沮丧

时间:2019-11-29
作者:和恭箸

纽约(路透社) - 由于债券收益率和抵押贷款利率已处于历史低位,美联储延长Operation Twist保质期的举措不太可能对降低美国利率做出多大贡献。

尽管如此,在现状下,包括山姆大叔在内的借款人应该继续享受廉价贷款,而储蓄者 - 特别是生活在固定收入的美国老年人 - 将从微薄的利息收入中受益更多。

美国银行美林银行(Bank of America Merrill Lynch)驻纽约的高级经济学家米歇尔梅耶(Michelle Meyer)对“扭曲操作”说道,“拯救者正在受到损害,借款人正在受益”。

周二标志着扭曲操作的第二站开始,涉及美联储购买长期国债,其短期政府债务的销售收益。

第一个程序在上周末到期。 以下是“Twist”第二次迭代中获胜者和输家的细分:

SAVERS,BANKS GET PINCHED

虽然今年短期利率略有上升,但银行账户和货币市场基金的利率并没有变化。 这些基金仍然支付的利率几乎不到零,甚至没有跟上通货膨胀率,通货膨胀率在5月份以每年1.7%的速度增长。

短期利率的上升提高了银行的借贷成本,而债券和其他投资的利息收入却下降了。

由于在公开市场上有更多的短期国债供应,因此Twist操作下的短期借贷成本上升。 其中一些被华尔街银行持有,推高了债务融资需求,直到银行可以将其转售给投资者。

银行和华尔街公司在短期融资市场上筹集现金,反过来,贷款或在更长期,更高回报的投资中持仓。

“对于银行而言,这种较为平稳的收益率曲线略微恶化,”美国银行的迈耶表示。

银行的净息差 - 他们的贷款和证券收益以及他们对存款和其他借款的支付 - 都受到这种低利率环境的影响。

例如,摩根大通(JPMorgan Chase)表示,其第一季度利差从第四季度的2.70%和去年同期的2.89%下降至2.61%。

货币基金虽然一直在向银行收取更多贷款和购买证券,但尚未将利息收入的上升转嫁给投资者。 在三年多以来美联储将短期利率降至零附近后,这些基金一直在吸收各种运营成本。

借款人的低利率

另一方面,由于美联储计划将抵押贷款利率维持在最低水平,这使得合格的借款人更容易购买房屋,现有房主可以再融资到低成本贷款中以降低每月付款。

根据Bankrate.com的数据,30年期抵押贷款利率(美国最广泛持有的住房贷款)平均在最近一周创下3.89%的历史新低。

在美联储决定进行新一轮大规模债券购买之前,美国借贷成本的进一步下降将取决于投资者对美国国债的避险购买,对全球经济放缓以及财政困境的担忧推动了这一需求。欧洲。

“扭曲操作的扩展只不过是一种象征性的姿态,”佛罗里达州北棕榈滩Bankrate.com的高级金融分析师Greg McBride说。 “对经济和欧元区债务危机的总体担忧仍然是利率变动背后的主要催化剂。”

这项债券计划始于去年10月,最初定于周五结束,之后美联储将其延长至年底。 美联储已经购买了4000亿美元的长期债券,并预计将再购买2670亿美元债券。

由Padraic Cassidy编辑

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